华菱集团钢铁资产整体上市背后:破解钢企利润增速整体下滑难题
[ 编辑:桑科资讯 | 时间:2019-10-28 18:21:12 | 浏览:2833次 ]

照片|视觉中国

《中国经济周刊》记者郭志强和湖南报道

吕林燕钢铁终于迎来了钢铁资产整体上市的历史性时刻。

近日,湖南省最大国有企业吕林燕集团上市平台吕林燕钢铁向公众披露,该公司拟通过其子公司吕林燕湘钢以16.55亿元收购阳春新钢51%的股份。交易完成后,吕林燕集团的钢铁资产将整体上市。

上半年,随着上游铁矿石、焦炭、炼焦煤、废钢等原材料价格持续上涨,下游钢材价格起伏不定,钢铁行业利润两头承压,钢铁企业利润普遍不同程度下降。

在钢铁行业利润整体下滑趋势下,吕林燕集团上半年实现利润总额46.1亿元,盈利能力持续。这是怎么发生的?此时选择整体上市的原因是什么?延长时间表可能会更清楚地理解吕林燕集团钢铁资产整体上市的战略意义。

停止“金融用钢”,回归行业,盈利位列钢铁企业前五名

回到三年前,吕林燕集团经历了一个困难时期。

2015年和2016年,该公司连续两年遭受巨额亏损。2016年7月,该公司曾推出一项“金融钢铁”重组计划来自救。

2016年下半年,受供应方结构改革政策红利的影响,钢铁行业整体发展“回暖”,市场开始上升。2017年,吕林燕集团开始盈利。

吕林燕集团果断终止“金融钢铁”重组计划,重返工业之路。

持续了两年的良好钢铁市场仍在继续。根据吕林燕集团2019年半年度报告,上半年公司收入为670.15亿元,同比增长14.68%,延续去年的盈利状况,实现利润总额46.11亿元,在全国钢铁企业中排名第五。

上半年,收入大幅增加,业绩保持良好,主要是由于生产经营效率不断提高,产品结构调整不断优化,债务和负面效应显著减少,刺激内部活力的激励机制等综合效应9月11日,吕林燕钢铁(吕林燕集团上市公司平台)董事会秘书罗桂清告诉《中国经济周刊》记者。

吕林燕集团上半年的精彩表现也得到官方认可。据悉,在今年上半年的相关会议上,湖南省主要领导称赞吕林燕集团一季度业绩为“这里的风景独一无二”。

但是“树不会长到天上去”,钢铁行业的业绩不仅会上升,也会下降,钢铁企业的利润增长率也普遍放缓。

钢铁行业是一个周期性行业。随着上游铁矿石等原材料价格上涨,下游钢材价格下跌,钢铁行业整体盈利趋势开始放缓。

根据冶金工业经济发展研究中心的数据,今年1月至7月,中国铁矿石平均进口价格为90.6美元/吨,同比上涨29.85%,国内铁矿石价格达到2014年3月以来的最高点。截至2019年7月底,国内钢铁综合价格指数为109.5点,同比下降6.15%。

据《中国经济周刊》记者统计,从1月到6月,全国上市钢铁公司中利润最高的是宝武、沙钢和方大钢铁,利润增长都有不同程度的放缓。

那么,面对钢铁行业利润增长放缓的背景,吕林燕集团持续盈利的基础是什么?

罗桂清认为,供给侧结构改革是中央政府确定的经济工作的主线。在不同阶段和不同行业,政策的力度和重点可能会有一些变化。然而,在围绕供应方结构改革的“三消一减一补”方面,吕林燕仍有很大的空间来挖掘潜力和提高效率。

罗桂清的数据清单颇有说服力:今年上半年,华菱集团的主要钢铁行业人均生产了1158吨钢。产品结构调整明显,高附加值钢材品种比重上升至45%。两年半以来,集团资产负债率下降23个百分点,至61%,财务支出同比下降38.40%。

粗钢产量将在钢铁上市公司中排名第四。

早在1999年8月,吕林燕集团的钢铁资产就部分上市,融资10.6亿元。此后,吕林燕的钢铁资产规模、钢铁产量、经营收入等指标迅速上升。到2001年,吕林燕集团已成为全国十大钢铁企业之一,被誉为“二线钢铁大王”。

经过20多年的持续发展,吕林燕钢铁的粗钢产量从1997年的200多万吨增加到2018年的近2000万吨。

市场需求推动了企业规模的扩大。“吕林燕将尽最大努力加强钢铁主业,最终实现整体上市,进入世界500强”两大目标是湖南省近年来对吕林燕集团提出的发展要求。

《中国经济周刊》记者了解到,2017年,当湖南省委书记杜佳壕调查吕林燕集团时,他设定的目标是:首先,剥离“三供一业”(水、电、气、物业服务)等非主要资产和社会功能后,实现整体上市;第二是努力进入世界500强。

为了实现钢铁资产整体上市的目标,吕林燕集团玩了一场大游戏。

2018年12月,吕林燕钢铁推出“市场化债转股、钢铁资产整体上市”两步重大资产重组:

第一步,吕林燕钢铁引进六家机构,向其子公司吕林燕湘钢、吕林燕连刚、吕林燕钢管(以下简称“三钢”)增资32.8亿元。

第二步,吕林燕钢铁将发行定向股,收购上述六家机构和吕林燕集团持有的“三钢”少数股权,并以现金方式收购吕林燕节能100%和阳春新钢51%。

2019年8月14日,吕林燕钢铁重大资产重组项目获得中国证监会重组委批准。

2019年9月6日,吕林燕钢铁计划通过其子公司吕林燕湘钢与阳春新钢签署协议,以16.55亿元现金收购阳春新钢51%的股份。交易完成后,吕林燕集团的钢铁资产将整体上市。

9月11日,吕林燕集团战略发展部部长谢菊源在接受《中国经济周刊》采访时表示,“阳春新钢注入吕林燕钢铁后,吕林燕集团钢铁资产整体上市基本实现。”

国泰君安研究新闻认为,阳春新钢具有很强的持续盈利能力和反周期能力,并有很大的进一步增长空间,这可能成为吕林燕钢铁未来的利润增长点。

值得注意的是,阳春新钢注入吕林燕钢铁后,吕林燕钢铁的粗钢产量超过2400万吨,在上市钢铁公司中排名第四。

罗桂清告诉《中国经济周刊》,阳春新钢注入上市公司对吕林燕钢铁的发展具有深远的意义:它将减少上市公司与吕林燕集团之间的日常关联交易;上市公司将进一步改善和丰富现有的产品结构,优化沿海经济发达地区的市场布局,同时实现上市公司收入规模和利润水平的提高,这将有助于上市公司进一步提高业绩,增强综合竞争力和可持续发展能力。"

编辑:谢伟

编辑:国方

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